合金管價格漲無動力 跌有下限

　　9月13日樂從市場合金管價格下跌10-70，38*3.5mm山東金寶誠冷拔報6000，108*4.5mm臨沂金正陽報5520，219*6mm新冶特鋼報5440，過磅含稅。(元/噸)

　　9月13日更正：蘭州市場合金管價格早盤暫穩，42*4mm鳳鋼報5560，76*4mm包頭凌海報5520，108*4mm磐金鋼管(連軋)報5610，108*4.5mm臨沂金正陽報5560，過磅含稅。(元/噸)

　　9月13日太原市場合金管價格跌30，108*4.5mm山東金寶誠、臨沂金正陽報5310，219*6磐金鋼管報5250，325*9mm包鋼報5440，過磅含稅。

　　運行邏輯：1)宏觀層面，國內外經濟下行壓力較大，下半年用鋼需求難有實質性改善，弱需求將給合金管價格帶來持續的壓力。2)需求端，鋼材成交量、表觀需求、混凝土產量、水泥出貨量等微觀數據觀察，旺季有不及預期的跡象;供應端，鋼廠復產動力不足，產量增加不及預期。3)原料層面，原料價格波動的核心取決于成材的需求，其波動較為中性。綜合來看，宏微觀數據表明，鋼材需求尚無回暖跡象，鋼材價格將持續承壓，但產量恢復不及預期，供需差仍存，鋼材庫存或呈持續去庫狀態，將限制鋼材價格下跌空間，合金管價格震蕩運行，無趨勢性波動。

　　操作建議：1)將庫存維持在中等偏低水平，控制風險上升為第一要務;2)庫存偏低需要補貨，則跟隨價格下跌擇機分批適當補貨;有條件在期貨盤面分批建倉05合約，05合約貼水現貨近400元/噸。